事件近日，国家统计局公布建材行业2021 年11 月产量数据以及部分建材消费数据。
11 月水泥产量下降，基建投资将回暖 2021 年1-11 月全国水泥累计产量21.73 亿吨，同比下降0.2%；11 月份单月产量2 亿吨，同比减少18.6%，环比减少0.9%，单月水泥产量降幅收窄。今年市场需求远低于往年同期，加上天气逐渐转冷，北方多数地区提前进入采暖季错峰停窑阶段，导致全国水泥供给量进一步收缩。根据各省份冬季错峰生产时间，预计水泥产量低位将持续至明年3 月中旬。1-11 月基础设施建设投资同比增长0.5%，较1-10 月份下降0.5 个百分点。1-11 房地产开发投资同比增长6%，较1-10 月下降0.8 个百分点。1-11 月房屋新开工面积同比下降9.1%，较1-10 月下降1.4 个百分点。11 月基建投资的减少主要因为今年1-9 月新增专项债发行放缓所致，虽10、11 月发行提速，但从专项债发行到项目资金到位需要一定时间，预计部分专项债发放资金将于12月到位，基建投资或将回暖。于此同时，2021 年中央经济工作会议指出明年适度超前开展基础设施建设，预计明年基建投资上行，将带动水泥市场需求。
11 月玻璃产量下降，年底市场需求企稳 1-11 月平板玻璃累计产量达9.3 亿重量箱，同比增长8.4%，增幅较1-10 月减少0.5 个百分点；11 月单月产量8359 万重量箱，同比下降0.5%，环比下降2.2%。1-11 月房屋竣工面积同比增长16.20%，较1-10 月下降0.1个百分点，降幅明显收窄。年底竣工端处于赶工阶段，玻璃市场需求保持平稳。截至12 月14 日浮法玻璃价格为2232.43 元/吨，同比增长3.47%，环比增长2.17%，玻璃价格企稳回升，加上成本端纯碱及燃料价格近期有所下降，浮法玻璃行业利润稳步增长。
消费建材市场需求明显回升 1-11 月建筑及装潢类材料消费品零售额同比增长22.2%，较1-10 月下降1.1 个百分点；11 月单月同比增长14.1%，较1-10 月增长2.1 个百分点，竣工端回暖拉动消费建材需求明显回升。消费建材行业集中度提升叠加旧改需求的释放，行业龙头企业将受益。
投资建议消费建材：推荐龙头企业坚朗五金(002791.SZ)、北新建材( 000786.SZ ) 、东方雨虹( 002271.SZ )、科顺股份(300737.SZ)、伟星新材(002372.SZ)；玻璃：受益于竣工端回暖的行业龙头旗滨集团(601636.SH)；水泥：建议关注区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。
风险提示原材料价格上行风险、下游需求不及预期风险、新产品拓展不及预期风险、行业新增产能超预期风险。
