建筑：9月基建投资保持高位，制造业延续稳增、凸显韧性

　　【建筑】耿鹏智：9月基建投资保持高位，制造业延续稳增、凸显韧性

9月基建投资延续稳增，地产投资降幅略收窄，制造业投资凸显韧性

投资端：1-9月固定资产投资累计同比+5.9%，基建投资累计同比+8.6%。

基建：9月基建投资（不含电力）当月同比+10.5%，基建投资（含电力）当月同比+11.2%；交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+6.0%/+12.8%/+17.8%；

地产：9月房地产开发投资当月同比-12.1%，土地购置/销售面积降幅环比扩大；

工业：9月制造业、采矿业固定资产投资单月同比+10.7%、15.3%。重要子行业看，9月化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、汽车制造业、电气机械及器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业的固定资产投资当月同比分别为27.9%、19.3%、11.4%、45.3%、26.9%。

9月建材零售继续承压，盘扣脚手架PMI重返荣枯线上

建筑材料：10月21日，建材综合指数144.98点，单月环比0.3%，较21年同期-27.7%；

建材零售：1-9月建筑及装潢材料类累计零售额1338亿元，同比减少4.9%。

建筑设备：8月，挖掘机国内销量同比降低24.5%，开工小时数同比降低0.7%，环比+3.2%。

铝合金模板：9月，中国铝合金模板企业运行发展指数PMI为42.0%，环比下降4.6pct，其中生产量指数环比下降4.4pct至43.8%，新订单指数环比下降6.2pct至40.2%。

盘扣脚手架：9月，中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI为50.7%，环比上升1.3pct，重返荣枯线上，其中生产量指数环比上升0.7pct至47.3%，新订单指数环比上升3.3pct至49.0%。

投资建议：

【基建市政】：政策性开发金融工具落地，9月社融规模显著增加，基建扩张有望对Q4社融增速继续形成有力支撑。继续看好稳增长龙头估值修复行情持续性。关注中国中铁（601390）、中国铁建（601186），关注山东路桥（000498）、浙江交科（002061）、安徽建工（600502）、四川路桥（600039）、华设集团（603018）、设计总院（603357）。

【房建】：中央稳地产支持政策加码，销售端阶段性承压。多地完成第三轮集中供地出让，房企拿地积极性有所提高。关注华阳国际（002949）、深圳瑞捷（300977）。

【专业工程】：火电投资提速背景下，火电勘测设计、火电工程建设、火电设备制造及工程安装三大板块有望受益。海上风电政策端持续支持、海上风电工程建设、海上风电钢结构、海上风电投资运营三大板块有望受益。重点关注中国电建（601669）、中国能建（601868），关注华电重工（601226）、中国核建（601611）、永福股份（300712）、苏文电能（300982）、启迪设计（300500）。